中国时尚电商第一股惨遭抛弃，蘑菇街市值暴跌近9成

　　618促销狂欢刚过去没几天，电商中概股的股价都有了不同程度的上涨，但蘑菇街（NYSE:MOGU）在这几天却是大跌。自2018年底登陆纽交所IPO成为“时尚科技第一股”后，蘑菇街可以称得上是跌的最惨的中概股。去年12月在纽交所上市，上市时股价14美元，到现在已经半年多的时间过去了，股价已经跌的不到三美元了，市值暴跌近9成，市值也只剩下大约2.7亿美元。

　　此前，蘑菇街（NYSE：MOGU）发布了上市之后的首份年报。财报显示，整个2019财年，该公司实现营业收入同比增长10.39%至10.743亿元；净亏损为4.863亿元，相较于上年同期亏损5.58亿元减少0.72亿元。

　　模式有局限：用户群体单一，产品种类有限

　　蘑菇街上线于2011年，彼时它还是依托于淘宝的一个以社区为基础的导购平台。2014年，凭借精准的女性市场定位，蘑菇街关闭社区入口正式转型为一家垂直电商平台。而后，伴随着“网红经济”的集体爆发，蘑菇街重启社交，将自己定位为社交电商，并最终于2018年12月6日在纽交所成功上市。

　　对此，电子商务研究中心主任曹磊表示，“主打女性消费市场的蘑菇街，固然获得了大量时尚女性的青睐，但用户群体单一，产品种类有限，使得蘑菇街早早地触碰到营收天花板。”这也是蘑菇街如今面临发展困境的根本原因。

　　针对以女性用户发家的蘑菇街而言，打破用户群体单一的局限也是未来发展的必由之路。

　　在平台现有的项目品类中，除女装、鞋包等主力外，还有男友、家居、母婴、食品等分类，可见蘑菇街也在逐步尝试跨越限制，向综合类购物平台发展。

　　查询新业务需打开“更多商城分类”

　　但这些新业务（与主力业务相比）在行业内外却并未擦出太大的火花。一是其并未获得平台太多宣传与推广资源，用户鲜少关注。二是这些新业务始终还是基于女性视角在进行设计，并不能对新用户产生切实有效的吸引力。

　　直播是救命稻草吗？

　　“幸亏，蘑菇街做了移动视频直播和电子商务相结合的模式探索，有了一些效果。但即便如此，也很难说打破它增长的天花板。”资深产业观察家丁道师表示。但这一举动能拯救其日益走低的股价吗？

　　5月10日，蘑菇街（MOGU.US）宣布正式启动蘑菇街全球美妆供应链池，拟为主播和品牌方与供应商提供双选机会，同时也可让用户从源头看到更加透明的商品信息。

　　据悉，2019年蘑菇街全球美妆供应链池将新增1000个品牌。未来服装类目的品牌与供应商也将纳入蘑菇街供应链体系，构建更强的供应链池。

　　可以预见的是，现阶段及未来的很长一段时间内，蘑菇街都将会把直播业务作为战略重点，并企图以此带动用户、商户及GMV的增加，从而提升变现能力，最终为平台带来盈利。

　　相关数据显示，2018年第四季度，蘑菇街的直播业务GMV同比增长177.8%。而自蘑菇街启动直播业务后，直播贡献的GMV占比已由2017财年的1.4%提升到目前的18%。

　　尽管在直播取得了不错的成绩，但2018年第四季度蘑菇街的活跃买家数量为3450万，比去年同期的3390万仅增长1.8%。也就是说，直播虽然给蘑菇街带来了可观的收益，却并未在引流方面有所突破。

　　试图重点发力内容社区

　　对于电商平台来说，如何实现用户的商业转化很重要，内容变现也成为电商巨头获取流量的一个重要途径。蘑菇街除了发力电商直播业务之外，它也在内容社区这方面也有不少的动作。

　　此前蘑菇街发内部信称，今年上半年的工作将着力于建立达人社区，发布以种草力为主要指标的社区评价标准，为达人开发简单易用的生产力工具，完善Studio等服务机制，帮助达人与粉丝、品牌互动。

　　虽说内容变现有一定的发展空间，但蘑菇街在这个领域还会面对小红书这个强劲对手。

　　以社区起家的小红书，目前已经全面触达用户的消费经验和生活的方方面面，相对而言，蘑菇街的商业变现还存很大挑战。

　　曹磊认为，“蘑菇街想更好地做到可持续发展还需从以下方面下功夫：首先，注意考虑是否拥有良好的活跃用户结构；其次，考虑是否拥有足够的流量入口和资本支撑；最后，能否依托自身核心优势，构建有竞争力门槛的业务‘闭环’乃至生态圈。”