继唯品会之后，又一个腾讯系电商暴跌，“中国ZARA”梦碎

　　又一个中概股在财报发布后股价大跌。

　　蘑菇街在美股周一大跌近20%，收于2.52美元。就在上周五蘑菇街还大涨14%，显然部分投资者在赌蘑菇街有一份超预期的财报，但现实却很无情。

　　当季，蘑菇街总收入为1.33亿元，同比下滑为47%，接近腰斩。其中佣金收入占比为64%，达8530万；营销服务收入占比18%，为2400万。

　　阿里巴巴、京东和拼多多等综合电商收入增长都是30%以上，垂直电商却遭遇困境。在上周四发布财报的唯品会，季度收入下降至个位数，随之股价也暴跌20%左右。

　　有意思的是，唯品会和蘑菇街都是腾讯系电商。截至当前，腾讯持股蘑菇街比例为17%，为第一大股东，创始人陈琪持股11.2%，为第二大股东。腾讯同时持股唯品会比例为9.6%，为第二大股东。

　　作为战略投资者，腾讯在微信“支付”端为蘑菇街和唯品会留下流量入口。不过在蘑菇街投资中，腾讯收益惨淡。

　　2016年2月，腾讯投资1亿美元。蘑菇街2018年7月与腾讯达成合作协议，腾讯提供微信和QQ流量支持，期限为5年。作为对价，蘑菇街向腾讯发行C-3系列优先股。

　　在蘑菇街和美丽说2016年1月合并时，对两者合并后总估值达到30亿美元。2018年12月IPO，蘑菇街以14美元/股（招股价区间为14-16美元）发行475万股ADS，总募资大约6650万美元，市值15亿美元左右。

　　至周一（北京时间8月25日）美股收盘，蘑菇街市值仅剩下2.7亿美元，和4年半前合并是先比，市值蒸发掉91%；即便和上市时相比，市值也是蒸发掉大约82%。

　　在蘑菇街创始人心目中，一直梦想着将希望蘑菇街成为ZARA母公司Inditex那样年销售额数百亿欧元、1000亿美元市值的时尚零售集团。上市近两年的表现，还难以将蘑菇街与ZARA联系起来，持续亏损之下，如何实现盈利才是当务之急。

　　至于蘑菇街的中国ZARA梦，难说100%破碎，但是垂直电商在综合电商挤压下，如何杀出一条血路，不仅是蘑菇街，也是唯品会面临的大难题。